DB63/T 2293-2024 经营性公路财务评价技术指南

ICS93.080

CCSR02

DB63

青海省地方标准

DB63/T2293—2024

经营性公路财务评价技术指南

2024-06-19发布2024-07-25实施

青海省市场监督管理局发布

DB63/T2293—2024

目次

前言.................................................................................II

1范围...............................................................................3

2规范性引用文件.....................................................................3

3术语和定义.........................................................................3

4符号及缩略语.......................................................................3

5总则...............................................................................4

6评价方法及流程.....................................................................4

资料收集.......................................................................4

评价方法.......................................................................4

评价流程.......................................................................4

7财务评价...........................................................................6

评价参数.......................................................................6

资金来源及筹措.................................................................8

项目费用.......................................................................9

项目收入......................................................................10

税费..........................................................................12

财务分析......................................................................12

不确定性分析..................................................................12

结论..........................................................................13

8报告编制..........................................................................13

内容..........................................................................14

附件..........................................................................14

附录A（规范性）客货车收费标准......................................................15

附录B（资料性）财务评价报告附表....................................................16

参考文献.............................................................................29

I

DB63/T2293—2024

前言

本文件按照GB/T1.1—2020《标准化工作导则第1部分：标准化文件的结构和起草规则》的规定

起草。

请注意本文件的某些内容可能涉及专利。本文件的发布机构不承担识别专利的责任。

本文件由青海省交通运输标准化专业技术委员会提出。

本文件由青海省交通运输厅归口。

本文件起草单位：青海交通投资有限公司、青海省交通控股集团有限公司、长安大学、陕西交通职

业技术学院、华杰工程咨询有限公司、青海省交通规划设计研究院

本文件主要起草人：殷俊明、吴甦、薛海方、李凌云、曲晨、熊锐、张海玲、陈钊、陈永霞、沈睿

曌、王璐、纪洪萍、龚晓琴、张一鸣、赵宏宝、马建忠、韩承轩、王佳琳、余瑶、张磊、谢达承、马光

青。

本文件由青海省交通运输厅监督实施。

II

DB63/T2293—2024

经营性公路财务评价技术指南

1范围

本文件界定了经营性公路建设项目财务评价的术语和定义、符号及缩略语，确立了总则，提供了评

价方法及流程、财务评价和报告编制等的指导。

本文件适用于经营性公路建设项目的财务评价。

2规范性引用文件

下列文件中的内容通过文中的规范性引用而构成本文件必不可少的条款。其中，注日期的引用文件，

仅该日期对应的版本适用于本文件；不注日期的引用文件，其最新版本（包括所有的修改单）适用于本

文件。

JT/T489收费公路车辆通行费车型分类

3术语和定义

下列术语和定义适用于本文件。

经营性公路

国内外经济组织投资建设或按公路法规定受让政府还债（贷）收费权的公路。

财务评价

从财务角度计算项目范围内的财务费用和效益，分析项目财务盈利能力、债务清偿能力和财务可持

续性，判断项目的财务可接受性。

收费期限

收回贷款本息或收回投资并获得合理回报所需的收费年限。

4符号及缩略语

下列缩略语适用于本文件。

DSCR——偿债备付率，%；

FIRR——财务内部收益率，%；

FNVP——财务净现值，万元；

Ic——财务基准收益率，%；

IPCR——利息备付率，%；

Pt——财务投资回收期，Y；

RBC——财务效益费用比，%；

ROE——项目资本金净利润率，%；

ROI——总投资收益率，%；

3

DB63/T2293—2024

Rt——借款偿还期，Y；

SY——敏感度系数，%。

5总则

遵循“有无对比、效益与费用计算口径一致、风险与收益权衡”原则。

经营性公路由依法成立的公路企业法人负责建设、经营和管理。

财务评价由经营主体独立编制或委托第三方编制。

项目规划、预可行性研究和可行性研究等项目前期阶段，对公路的财务可行性和经济合理性进行

分析论证。

6评价方法及流程

资料收集

资料收集包括但不限于：

a)国家、地方的交通基础设施政策；

b)经营性公路相关政策；

c)公路的养护和管理费用；

d)路网车辆通行收费标准；

e)项目交通量预测和路网历史交通量；

f)项目总投资、资金来源及投融资模式；

g)项目运营期经营成本费用。

评价方法

6.2.1新建项目财务评价采用现金流量法。

6.2.2改扩建项目财务评价采用增量法，识别与估算“无项目”和“有项目”的费用和效益。

6.2.3建设项目财务评价判定如下：

a)经营性公路：在考察项目债务清偿能力的基础上，考虑项目盈利能力：

融资前税前财务内部收益率不低于基准收益率5.5%，

融资后项目资本金税后财务内部收益率不低于基准收益率6.0%，

地方政府或企业有特殊规定的按规定执行；

b)政府还债公路：考虑项目债务清偿能力，项目本息覆盖倍数不低于1.2。

评价流程

6.3.1经营性公路财务评价流程如图1所示。

4

DB63/T2293—2024

项目收入

否

建设投资

融

资项目方案

前

项目投资现金FIRR、FNPV、

经营成本

评流量表P、R

价tBC

是

流动资金

建设期利息

项目收入总成本费用融资方案

还本付息

资产负债表贷款还本付息表财务计划现金流量表资本金现金流量表

融否

资

后

评

价

总投资收益率借款偿还期

净现金流量FIRR、FNPV、

项目资本金偿债备付率

累计盈余资金P、R

净利润率利息备付率tBC

是

敏感性分析

图1经营性公路财务评价流程图

6.3.2政府还债公路财务评价流程如图2所示。

项目方案设计

项目收入建设投资债务性利息专项债还本付息经营成本流动资金

总成本费用否

财务计划现项目投资现专项债还本

金流量表金流量表付息表

净现金流量IRR、FNR、项目本息

累计盈余资金RBC、Pt覆盖倍数

是

敏感性分析

图2政府还债公路财务评价流程图

5

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7财务评价

评价参数

7.1.1计算参数

7.1.1.1基准收益率

基准收益率如下：

a)经营性公路：融资前税前为5.5%，融资后项目资本金税后为6.0%；

b)政府还债公路：近5年公布的专项债券最高利率。

7.1.1.2计算期

计算期包括建设期和收费期限。建设期根据项目建设的合理工期确定；收费期限计算如下：

a)经营性公路：不宜超过30年，但特许经营项目可由政府或者其授权部门与特许经营者根据项

目实际情况确定；国家对现有收费期限有调整时相应调整；

b)政府还债公路：不宜超过20年，国家对现有收费期限有调整时相应调整。

7.1.2判据参数

7.1.2.1盈利能力评价指标

7.1.2.1.1财务内部收益率

在项目计算期内各年净现金流量现值累计等于0时的折现率，按公式（1）进行计算。当FIRR≥Ic时，

项目财务上可接受。

𝑛−𝑡

∑𝑡=1(𝐶𝐼𝑡−𝐶𝑂𝑡)(1+𝐹𝐼𝑅𝑅)=0·······················································(1)

式中：

n——计算期，Y；

t——自然数；

𝐶𝐼𝑡——第t年现金流入量（财务收益），万元；

𝐶𝑂𝑡——第t年现金流出量（财务支出），万元；

𝐹𝐼𝑅𝑅——财务内部收益率，%。

7.1.2.1.2财务净现值

按𝐼𝑐将项目计算期内各年的净现金流量折现到开工前1年年末的现值之和，按公式（2）进行计算。

当FNPV≥O时，项目财务上可接受。

𝑛−𝑡

𝐹𝑁𝑃𝑉=∑𝑡=1(𝐶𝐼𝑡−𝐶𝑂𝑡)(1+𝐼𝑐)······················································(2)

式中：

𝐹𝑁𝑃𝑉——财务净现值，万元；

𝐼𝑐——财务基准收益率，%。

其他符号同公式（1）。

7.1.2.1.3财务投资回收期

以项目净收益抵偿全部建设费用所需时间，按公式（3）进行计算。从项目建设起始年起算，当𝑃𝑡

不大于基准投资回收期时，项目可在规定时间内收回项目投资。

6

DB63/T2293—2024

𝑃𝑌−𝑆𝑌−1

|∑𝑡=1(𝐶𝐼𝑡−𝐶𝑂𝑡)|

𝑃𝑡=𝑃𝑌−𝑆𝑌+························································(3)

(𝐶𝐼𝑃𝑌−𝐶𝑂𝑃𝑌)

式中：

𝑃𝑡——财务投资回收期，Y；

𝑃𝑌——财务净现值开始出现正值年份，Y；

𝑆𝑌——项目建设起始年份，Y；

其他符号同公式（1）。

7.1.2.1.4财务效益费用比

项目在计算期内现金流入与流出的现值之比，按公式（4）进行计算。当𝑅𝐵𝐶＞1时，项目资源配置

达到可被接受的水平。

𝑛−𝑡

∑𝑡=1𝐶𝐼𝑡(1+𝑖𝑐)

𝑅𝐵𝐶=𝑛−𝑡····································································(4)

∑𝑡=1𝐶𝑂𝑡(1+𝑖𝑐)

式中：

𝑅𝐵𝐶——财务效益费用比，%；

其他符号同公式（1）。

7.1.2.1.5总投资收益率

项目运营期年平均息税前利润与项目总投资的比率，按公式（5）进行计算。当𝑅𝑂𝐼高于同行业的收

益率参考值时，项目总投资的盈利水平可满足要求。

𝐸𝐵𝐼𝑇

𝑅𝑂𝐼=×100%····································································(5)

𝑇𝐼

式中：

𝑅𝑂𝐼——总投资收益率，%；

𝐸𝐵𝐼𝑇——项目运营期年平均息税前利润，万元；

𝑇𝐼——项目总投资，万元。

7.1.2.1.6项目资本金净利润率

项目运营期年平均净利润与项目资本金的比率，按公式（6）进行计算。当𝑅𝑂𝐸高于同行业的净利

润率参考值时，项目资本金的盈利水平可满足要求。

𝑁𝑃

𝑅𝑂𝐸=×100%·····································································(6)

𝐸𝐶

式中：

𝑅𝑂𝐸——项目资本金净利润率，%；

𝑁𝑃——项目运营期年平均净利润，万元；

𝐸𝐶——项目资本金，万元。

7.1.2.2债务清偿能力评价指标

7.1.2.2.1借款偿还期

项目建成投入运营后可用于还款的资金，按最大偿还能力计算偿还借款本金和利息所需时间，按公

式（7）进行计算。当𝑅𝑡小于计算期或满足贷款机构期限要求时，项目具有偿还能力。

7

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𝐵𝐹

𝑅=𝐽𝑌−𝐿𝑌+·····································································(7)

𝑡𝐹𝐼

式中：

𝑅𝑡——借款偿还期，Y；

𝐽𝑌——借款偿还后开始出现盈余年份，Y；

𝐿𝑌——开始借款年份，Y；

𝐵𝐹——当年应偿还借款金额，万元；

𝐹𝐼——当年可用于还款的资金额，万元。

7.1.2.2.2利息备付率

项目在借款偿还期内，各年可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息金额的比值，按公式（8）

进行计算。当𝐼𝑃𝐶𝑅不低于2时，项目付息保障能力强。

𝐸𝐵𝐼𝑇

𝐼𝑃𝐶𝑅=···········································································(8)

𝑃𝐼

式中：

𝐼𝑃𝐶𝑅——利息备付率，%；

𝑃𝐼——当期应付利息金额，万元；

其他符号同公式（5）。

7.1.2.2.3偿债备付率

项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息资金与当期应还本付息金额的比值，按公式（9）进行

计算。当𝐷𝑆𝐶𝑅不低于1.3时，项目具备还本付息能力。

𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴−𝑇

𝐷𝑆𝐶𝑅=𝐴𝑋····································································(9)

𝑃𝐷

式中：

𝐷𝑆𝐶𝑅——偿债备付率，%；

𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴——息税折旧摊销前利润，万元；

TAX——企业所得税，万元；

𝑃𝐷——当期应还本付息金额，万元。

7.1.2.2.4项目本息覆盖倍数

项目运营期内累计可用于还本付息资金与专项债券本息合计金额的比值。项目本息覆盖倍数不低

于1.2。

7.1.2.3财务可持续性评价指标

7.1.2.3.1净现金流量

项目运营期内各年现金流入减流出的余额。

7.1.2.3.2累计盈余资金

项目在整个运营期各年现金流入与流出差额之和，各年累计盈余资金不出现负值。

资金来源及筹措

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7.2.1资金来源

主要有财政资金（财政拨款、车船税、专项债券等）、银行贷款、基金和社会投资人等多种渠道。

7.2.2融资模式

经营性收费公路主要采用特许经营模式建设，支持高速公路通过资产证券化、基础设施领域不动产

投资信托基金、资产评估信贷资金等方式拓宽融资渠道。

7.2.3资本金

建设项目资本金比例最低为20%。

7.2.4建设期贷款利息

项目为筹集和使用资金而支付的费用，包括资金占用费和资金筹集费。利率计算如下：

a)结合不同融资方案加权平均；

b)中国人民银行最近发布的贷款市场报价利率（5年期以上）；

c)按最新公布的专项债券利率或近5年发行的债券最高利率。

7.2.5投资补助

投资补助包括但不限于：

a)对符合车辆购置税收入补助要求的项目，可按行业补助标准申请；

b)地方政府配套地材、光伏、旅游资源等优惠措施；

c)其他政府投资支持。

项目费用

7.3.1项目总投资

7.3.1.1费用构成

项目总投资由建筑安装工程费、土地使用及拆迁补偿费、工程建设其他费、预备费和建设期贷款利

息5部分组成；财务评价项目总投资以投资估算或设计概算为基准。

7.3.1.2建设投资分年使用计划

根据项目进度计划进行，不明确时依据建设期按下列比例进行：

a)2年：50%:50%；

b)3年：30%:40%:30%；

c)4年：20%:30%:30%:20%；

d)5年：20%:20%:20%:20%:20%。

7.3.1.3资产构成

建设投资各项费用分别形成固定资产、无形资产和其他资产。

7.3.2总成本费用

7.3.2.1养护费用

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DB63/T2293—2024

养护包括日常养护和养护工程（预防养护、修复养护、专项养护和应急养护）。养护费用标准可结

合经营主体类似项目经验确定；也可按下列计算，且每年按3%递增：

a)日常养护：每年每千米5万元；

b)预防养护：每3年1次，每千米10~15万元；

c)修复养护：每5年1次，每千米40~60万元；

d)专项养护：每10年1次，每千米150~200万元。

7.3.2.2管理费用

管理费用包括运营管理和机电系统维护费用。可结合经营主体类似项目经验确定；也可按下列计算，

且每年按2%递增：

a)运营管理费用：高速公路每年每千米10万元；一级公路每年每千米8万元；

b)机电系统维护费用：每年每千米10~15万元。

7.3.2.3联网收费结算管理费

财务评价不考虑本项费用。

7.3.2.4固定资产折旧费

建设期内取得的进项税额可在运营期逐年抵扣销项税额，投资进项税不形成固定资产原值，在确定

固定资产原值后计算折旧额，按下列计算：

a)折旧方法采用平均年限法；

b)折旧年限与收费年限一致；

c)经营性公路不计提残值。

7.3.2.5无形资产和其他资产原值及摊销费

无形资产、其他资产先扣除其投资进项税，再按平均年限法进行摊销。

7.3.2.6财务费用

运营期财务费用包括长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息3部分。

项目收入

7.4.1通行费收入

7.4.1.1车辆通行费收费标准

7.4.1.1.1客车收费标准

结合JT/T489，收费公路车辆采用新的客车车型分类，客车车辆通行费收费标准可参考附录A或按

最新规定计算，客货两用车辆按货车进行收费。

7.4.1.1.2货车收费标准

依据JT/T489，新的货车车型和专项作业车车型分类如表1所示；货车车辆通行费标准可参考附录

A或按最新规定计算。专项作业车收费标准与同轴型货车一致，5轴以上大件运输车辆以六轴货车收费标

准为基准，每增加一轴，收费标准在6类货车基础上增加0.20元/车·千米，12轴及以上货车统一按12轴

货车收费标准收取车辆通行费。

表1收费公路车辆通行费的货车（含专项作业车）车型分类

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类别总轴数（含悬浮轴）车长和最大允许总质量

1类2车长小于6000mm且最大允许总质量小于4500kg

2类2车长小于6000mm或最大允许总质量不小于4500kg

3类3

4类4

—

5类5

6类6

6类以上＞6专项作业车总轴数＞6的仍划分为6类

7.4.1.1.3收费标准测算因素

收费标准测算因素包括但不限于：

a)地方的经济发展水平和物价水平；

b)项目所在地区现有收费公路的收费标准；

c)项目投资协议中有关收费标准的规定；

d)其他运输方式的收费标准；

e)公路使用者对公路收费的负担能力和接受能力；

f)不同车型车辆（使用者）所获得效益的大小及对公路的损坏程度；

g)项目的投资规模、养护费用、管理费用、交通量及经营期限；

h)投资者期望的投资收益率。

7.4.1.1.4收费标准测算原则

结合项目建设期总投资、运营期总成本费用和交通量（按分车型预测后按收费车型系数折合为客车

标准车），对标准车的收费标准进行测算。收费标准测算如下：

a)经营性公路：按收回投资并有合理回报原则；

b)政府还债公路：按收费偿债、覆盖债务本息原则。

7.4.1.2交通量

财务评价采用“四阶段法”进行交通量预测，工程可行性研究报告编制时间距财务评价时间不大于

2年时直接引用；大于2年时重新预测。

7.4.1.3免费通行

免费通行按国家相关政策执行，免费通行交通量比例按财务评价预测数据5%计算。

7.4.1.4ETC优惠

给予ETC用户不低于5%的车辆通行费基本优惠政策，有特殊规定的按其执行。

7.4.1.5通行费收入

对公路使用者收取的车辆通行费，年收费收入按公式（10）计算：

𝑚

𝐴𝐹𝐼=∑𝑣=1(𝑇𝑣×𝑇𝑅𝑣×𝐿)×95%×95%···············································(10)

式中：

𝐴𝐹𝐼——年收费收入，元；

m——车型数；

v——自然数；

11

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𝑇𝑣——车型v年平均日交通量，辆/d；

𝑇𝑅𝑣——车型v收费标准，元/车·千米；

𝐿——拟建收费公路里程，千米。

7.4.2路衍收入

包括公路沿线广告费收入和服务设施收入等，其占总体收入比重较小，收入测算时不予考虑；有其

它路衍经济项目时按实际情况测算。

7.4.3回收资产余值

经营性公路运营期末年无偿转让给政府，公路资产残值为0。

税费

7.5.1增值税

增值税缴纳包括但不限于：

a)运营期间取得的通行费收入；

b)服务区租赁、广告收入等路衍收入；

c)加油、餐饮等业务收入；

d)建设成本进项税允许在运营期抵扣销项税额；

e)经营成本进项税包括养护费用和管理费用等。

7.5.2附加税

附加税包括但不限于：

a)城市维护建设税；

b)教育附加税；

c)地方教育费附加税。

7.5.3企业所得税

企业所得税缴纳如下：

a)企业所得税按当期应纳税所得额的25%；

b)企业纳税年度发生的亏损，准予向以后年度结转，用以后年度的所得弥补，但结转年限不超过

5年；

c)政府专项债券项目免征企业所得税和个人所得税。

财务分析

在确定评价参数、资金来源及筹措、项目费用和项目收入的基础上，可根据项目资金筹措计划编制

财务评价报表见附录B，计算盈利能力、债务清偿能力和财务可持续性指标，对其结果进行财务分析和

判断。

不确定性分析

7.7.1盈亏平衡分析

通过计算项目运营期盈亏平衡点，分析项目费用与效益的平衡关系，判断项目对收费收入变化的适

应能力和抗风险能力，按公式（11）进行计算。

12

DB63/T2293—2024

𝐴𝐷𝐴

𝐵𝐸𝑃=×100%···························································(11)

𝐴𝐹𝐼−𝐴𝑂𝐶−𝐴𝑇𝑆

式中：

𝐵𝐸𝑃——盈亏平衡点，%；

𝐴𝐷𝐴——年折旧额，万元；

𝐴𝑂𝐶——年经营成本，万元；

𝐴𝑇𝑆——年税金及附加，万元；

其他符号同公式（10）。

7.7.2敏感性分析

7.7.2.1包括单因素和多因素分析。公路建设项目财务评价只进行单因素分析。将建设投资和收费收

入等作为影响因素，计算其变化对项目财务评价指标的影响。

7.7.2.2敏感度系数是指项目效益指标变化率与不确定性因素变化率之比，按公式（12）计算。|SAF|

较大者，敏感度系数高。

∆𝐴⁄𝐴

𝑆𝐴𝐹=·········································································(12)

∆𝐹⁄𝐹

式中：

𝑆𝐴𝐹——敏感度系数，%；

∆𝐹⁄𝐹——不确定性因素F的变化率，%；

∆𝐴⁄𝐴——不确定性因素F发生∆F变化时，评价指标A的相应变化率，%。

结论

7.8.1经营性公路

重点分析项目投资税前财务内部收益率、资本金税后财务内部收益率、投资回收期和财务净现值等

指标，具体如下：

a)当各项指标均满足要求时，进行敏感性分析：

能抵御单向20%不利变化，抗风险能力强，

能抵御双向10%不利变化，抗风险能力较强，

能抵御单向10%不利变化，抗风险能力一般，

不能抵御单向10%不利变化，抗风险能力较弱；

b)当财务指标均不满足要求时，采取相应政策性支持维持项目的正常运行。

7.8.2政府还债公路

重点考察项目本息覆盖倍数，确保有稳定的预期偿债资金来源保障偿还债券本金和利息，实现项目

收